解读资产证券化中的“红黑池”

原题目:解读资产证券化中的“红黑池” 一红黑池的定义 “红黑池”全称叫“‘红池-黑池’发行机制”,就是证券发行过程当中两次肯定资产池。所谓“红池”是指产品发行机构向监

  原题目:解读资产证券化中的“红黑池”

  

  一红黑池的定义

  “红黑池”全称叫“‘红池-黑池’发行机制”,就是证券发行过程当中两次肯定资产池。所谓“红池”是指产品发行机构向监管机构停止前期审批恳求立案时分所递交的基础资产池,即模拟资产池;所谓“黑池”则是在证券化产品发行时分实践发行的基础资产池,即真实资产池。因为报备监管的“红池”在前,实践发行的“黑池”在后,所以叫“红黑池”。市场上也有称这类发行机制为“黑红池”,二者并没有差别。

  “红池”与“黑池”均为依据入池规范遴选出来的基础资产,且“黑池”和“红池”在平均本金余额、加权存款利率、加权平均存款残剩克日、加权平均借钱人年纪、区域散布等对底层基础资产现金流动摇性具有主要影响的统计要素上具有极高的相似性,从而保证两次入池基础资产的同质性。

  二红黑池的优势

  红黑池实用于回款较快的基础资产,这类资产发行时点的不肯定会使其融成本钱和发行成本偏高。关于花费金融、汽车抵押存款和供应链应收账款这类小额而分散、现金流回款较快的基础资产,经过“黑红池”机制可以尽能够地降低发行成本,提高资产应用效力,灵敏选择发行时点,锁定实践融资范围、实抱负际融成本钱的最优化。

  浪费发行成本

  平日一单 ABS 项目早年期准备到最后发行平日要经常 3 个月摆布的时间,假设基础资产存款归还较快,最后发行文件上报的资产池和发行时的资产池能够会出现很大年夜的差异,这对项目发行形成较大年夜的困扰。为此,平日在报备阶段拔取一个资产池作为“红池”,未来发行时的资产池为“黑池”,“红池”与“黑池”在具有相似的特点。在应用“红池”报备完成后,证券发行时再次肯定 “黑池”,可以保证发行时的基础资产池与发行文件不合,浪费发行成本。

  提高资产应用效力,降低实践融成本钱

  因为入池资产的账期较短且证券发行时间不肯定,若依照惯例的一次封包操作方法,会发生必然的资金沉淀,且已封包资产没法再停止融资,降低了资产应用效力,实践融成本钱大年夜幅晋升。

  若采取“红黑池”机制两次肯定资产池,一则在发行准备时代原始权益人可以将“红池”资产用于其他融资,比如作为另外一个资产池的轮回购置基础资产,提高资产应用效力;二则在市场活动性偏紧,资金成本较高,发行时间不确按时,专项计划可以推延成立而不影响实践融成本钱,只需在发行时可以确保“黑池”资产和“红池”资产的同质性则可以保证融资范围,保证实际融成本钱。

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